过去一年，随着 AI 在各个行业的不断落地，行业痛点逐渐被发现， AI 芯片的发展路径渐趋明朗。未来五年，我们预计 AI 芯片市场的 规模有接近 10 倍的增长，2022 年将达到 352 亿美元。在训练芯片 方面，我们继续看好 Nvidia 利用 CUDA+GPU 构建的生态环境优势， 以 Google TPU 为代表的 xPU 很难撼动其垄断地位。随着终端细分 场景落地，推断芯片的发展出现专业化趋势，为现有及初创公司 提供巨大发展空间。我们预计，推断芯片市场规模到 2022 年会超 过训练芯片。中国 AI 芯片设计企业中，建议关注海思、展锐，比 特大陆，寒武纪，地平线，异构智能，云天励飞，龙加智。产业 链上，建议关注台积电，及 IP 厂商 Synopsys、Cadence、GUC 等。